近日，保險媒體Beinsure根據評級機構AM Best的數據，按照再保險業務毛保費收入的排名，評選出了2024全球50強再保險公司榜單，其中，慕再、瑞再、漢諾威再分列前3位。

3家中國再保險公司繼續上榜，其中中再位列第8，相較上年排名上升1位，太平再保險位列第29，年輕的前海再保險（成立于2016年）位列第31位，均與上年排名持平。

由于利率上升，全球頭部再保險公司的股東權益減少了近17%，可用資本從4750億美元降至4110億美元，此外，自然災害的增加給再保險公司帶來了巨大的賠付壓力，特別是此前大量參與者和資本的涌入導致行業競爭壓力變大，疊加過往災難性事件較少，承保價格較低、承保條款和條件較寬松，使再保險公司面臨的形勢更加嚴峻。

隨著氣候變化增加了發生更嚴重的自然災害的可能性，行業成本將進一步上升，收益波動性也會進一步增加，預計2024年，再保險行業的綜合賠付率為96%，越來越多的再保險公司將減少巨災風險敞口，甚至停止承保。

相較財險再保險公司的艱難處境，壽險和健康險再保險公司由新冠疫情導致的死亡損失降至疫情爆發以來的最低水平，壽險再保險利潤恢復至疫情前水平，同時，由于股市表現良好且利率維持在較高水平，投資收益也從相對較低水平恢復。

以下為Beinsure文章重點內容：

全球再保險50強完整榜單

在2024全球50強再保險公司榜單中，慕尼黑再保險以513億美元的再保險毛保費收入和486億美元的再保險凈保費收入位居榜首；瑞士再保險、漢諾威再保險分列第2、3位。

此外躋身榜單前十的再保險公司還包括Canada life re、巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋、法國再保險（SCOR）、勞合社、中國再保險、美國再保險、珠穆朗瑪峰再保險（Everest Re，注冊地位于百慕大）。

值得注意的是，位列前十的再保險公司中，除第4名Canada life re、第5名伯克希爾·哈撒韋沒有在中國開設分支機構外，其余8家均已深耕中國再保險市場多年。

而就中國本土的再保險公司而言，目前只有3家上榜，具體來看，中國再保險規模最大，以總承保保費（GWP）168.65億美元位列全球第8，太平再保險則以22.76億美元位列全球第29，增長最快的毫無疑問就是前海再保險，數據顯示，其以18.41億美元的總承保保費位列全球第31，對于一家成立僅8年的年輕公司，前海再保險的擴張速度可謂“驚人”。

從保費增長原因看，多家再保險公司表示，三分之一到一半的保費增長可歸因于價格上漲，而非風險敞口的增長；從承保范圍看，在經歷了多年的大型災難損失后，全球再保險公司減少了針對中型自然災害風險的承保范圍。

盡管部分再保險公司因經營業績不佳面臨評級壓力，但其資產負債表現依然穩健。此前，長期低利率環境使再保險公司的資本儲備維持在較高水平，近年來，這些公司的資本儲備超出維持其資本充足率（BCAR）在“最強”水平所需的最低資本要求的15%至20%。

AM Best的分析指出，由于利率上升，全球頭部再保險公司的股東權益減少了近17%，可用資本從4750億美元降至4110億美元。根據S&P Global的數據，部分頭部再保險公司的股東權益如下：

再保險公司通過提供必要的風險轉移解決方案，在全球保險生態系統中發揮著基礎性作用，這些方案有助于直接保險公司管理其風險敞口并維持償付能力。這些再保險巨頭的承保能力、財務穩定性和專業性使他們能夠支持保險公司應對從自然災害到復雜責任情景的各種風險。

然而，近年來，賠付損失的擴大趨勢給再保險公司帶來了業績壓力，許多公司未能產生匹配其資本成本的回報。特別是財險再保險市場，由于大量參與者和資本的涌入導致競爭壓力變大，同時，過往災難性事件較少，承保價格較低、承保條款和條件較寬，如果未來保險價格的上漲跟不上維修賠付支出的增幅，財險再保險業務將會面臨盈利壓力，進而導致相關業務準備金不足，削弱再保險公司的資本。

2024年，經歷了1月的續保放緩之后，保費率的增長有所加速，隨著高通脹和氣候變化繼續推高索賠額，財險保費率有望進一步上升，再保險公司將在價格上漲中受益，大多數公司已經報告了兩位數的保費增長。

收入增長的同時，氣候變化增加了更嚴重的自然災害事件發生的可能性，因此，行業成本可能會上升，且收益波動性也會增加。預計2024年，再保險行業的綜合賠付率為96%，越來越多的再保險公司將減少其巨災風險敞口，甚至停止承保，這將使行業需求無法得到完全滿足。

以歐洲四大再保險公司——漢諾威再保險、慕尼黑再保險、法國再保險和瑞士再保險為例，4家公司均披露了非常強勁的業績，其資本回報率遠超資本成本，這與2023年因較高利率導致投資按市值計價發生損失的情況形成鮮明對比。

此前，高自然災害索賠、股權投資減值以及由于高通脹導致的準備金增加是再保險公司收益惡化的主要因素，例如4家再保險公司均受到美國颶風伊恩不同程度的影響，作為有史以來損失最慘重的事件之一，各公司報告的自然災害索賠額均超出預算。

高通脹和索賠損失擴大導致準備金增加，給法國再保險和瑞士再保險帶來了額外的壓力，股權投資減值則導致慕尼黑再保險和瑞士再保險的投資收益下降，盡管再保險收益上升，卻無法完全彌補以上損失。不過，當前費率上漲的幅度仍領先于成本的增幅，因此再保險公司承保端保持盈利，其中非壽險再保險凈保費收入同比增長9.8%。

盡管再保險凈保費收入可能會繼續增長，但由于價格上漲的勢頭將減弱，且潛在的經濟衰退也將抑制保單量的增長，所以保費增長速度將會放緩。但另一方面，高通脹可能會提高財產險等險種的保額價值，進而會推動保費的上漲。

此外，壽險和健康險再保險公司報告的新冠疫情導致的死亡損失為16億美元，這是疫情爆發以來的最低水平，由于與新冠疫情相關的超額死亡率索賠顯著下降，壽險再保險的利潤已恢復到疫情前的水平，同時，因為股市表現良好且利率維持在較高水平，投資收益也從相對較低的水平恢復。